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工程机械行业:依然坚持走国际化发展道路

  据媒体报道,在国内市场低迷、国际市场需求减弱的严峻形势下,2012年,工程机械出口总额182.24亿美元,同比增长14.48%,从国际大环境和国内市场来看,工程机械产品外贸形势不容乐观,2013年可能会略有增长,甚至持平。
  现在困难重重,危机频现,但是从国家层面到企业都应该抓住危中的“机”,以更开阔的视野和更高的高度制定行业和企业的发展战略,争取在下一个发展循环内具备绝对竞争力。
  前几年投资拉动的大规模基础设施建设给我国工程机械行业发展带来了前所未有的机遇,但是随着投资规模过大,CPI高居不下,国家对投资规模不断收紧,国内市场需求2012年继续快速萎缩。虽然发改委四季度出台了一些基建项目,但是从批准到实施还需要一段时间才能传导到工程机械行业。
  海关统计数据显示,2012年前两季度工程机械出口呈现出量价齐升的喜人局面,一定程度上为很多内外贸兼顾的企业减轻了压力。三四季度出口数据开始掉头向下,虽然有小幅震荡,但总体趋势是持续下行,2012年12月的数据十分不乐观,经济复苏仍然任重道远。
  根据海关统计数据,2012年我国工程机械产品中,超过2亿美元的商品24种,24种商品的出口总额达到156.83亿美元,占总出口额的86.11%。24个项目中除了一个零部件项目和5个主机项目出现出口下滑外,其他均呈现不同程度的上涨,说明我国工程机械行业依然处于上升通道,并且竞争优势依然明显。
  今年首两个月,固定投资的同比增速为21.2%,快过去年全年的20.6%。受益于有利的行业发展政策,农业机械业的固定资产投资仍然是亮点。尽管铁路建设受到了铁道部重组的干扰,整个基建板块和房地产业的复苏势头仍然符合预期。维持对第一拖拉机(38HK)和中联重科(1157)的买入评级。
  农业的固定资产投资是亮点:今年首两个月,农林牧渔业的固定资产投资同比增长37.4%,快过整体平均固定投资同比21.2%的增长。受益于有利的农业发展政策,农业机械设备的需求有望在补贴项目的刺激下上升。我们预测,2013年的总补贴额同比将上升20.9%,从2012年的人民币215亿元上升到人民币260亿元。第一拖拉机,作为领先的农业机械制造商将是主要受益者。
  建筑活动的复苏势头保持强劲。基建业的复苏速度符合预期。今年首两个月,道路运输业的固定资产投资的同比增速从去年全年的6.6%上升到22.9%。同时,水利管理业固定资产投资的同比增速保持在18.3%的高位,去年全年为19.0%。此外,房地产业固定资产投资的同比增速也从去年全年的16.2%上升到22.8%。但是,铁路建设受到了铁道部重组的干扰,今年首两个月的同比增速从去年全年的5.2%下降到2.4%。不过总体上来说,建筑活动的复苏势头符合预期,最大的工程机械制造商中联重科将是主要受益者。
  煤炭业的固定资产投资萎缩:今年首两个月,煤炭开采行业的固定资产投资同比下降了4.7%,而去年全年为增长7.7%。煤炭开采业疲软的资本开支是煤炭机械制造商如三一国际(631HK)和郑煤机(564HK)的最大挑战。

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